复活节快乐

复活节假期前，一些好消息让投资者的紧张情绪稍微缓解。首先，唐纳德·特朗普昨天表示，美国和日本在贸易谈判中取得了“重大进展”。这条消息帮助日经指数昨天上涨了超过2%，今天早盘又上涨了约0.64%。他还提到，虽然我了解到欧盟正在准备对美国实施出口限制，但如果第一轮谈判没有给欧洲人带来任何结果，他们可能会与欧盟达成协议。中国方面也表示如果特朗普和他的团队尊重他们，他们愿意进行谈判，这可不容易。不过，总体来看，在过去的24小时内，情况没有变得更糟——无论是对老朋友，还是对中国。CSI 300指数准备在本周结束时小幅上涨。我想这算是一个胜利。

政治，政治

虽然在这个复活节星期五，全球金融市场的情况看起来有所好转，但特朗普的长期公敌鲍威尔却反其道而行之——顺便说一下，鲍威尔是特朗普在其任期内任命的，但他并不愿意按特朗普的意愿降息！实际上，鲍威尔对此次自2月以来美国股市暴跌20%并未作出反应，甚至对债券抛售也没有通过购买债券来反应……他基本上没有采取任何你期望他采取的措施来帮助改善市场局势。许多人现在将这种不作为或者不愿行动视为政治选择，希望特朗普和市场一起沉没。特朗普在股价暴跌时保持扑克脸，但当债券收益率飙升时，他却举起了白旗。为什么？因为上升的债券收益率使借贷成本增加，并干扰了他的减税计划。这进一步加大了美国经济衰退的赌注。更糟糕的是，结合因关税导致的通货膨胀预期上升，使得美国出现滞胀的几率增加。

关于美国已经陷入衰退的传言越来越多。彭博社的观点警告道，配合一张可怕的图表，在2008年，衰退并没有得到确认，直到标普500指数从高点下跌50%。问题是，鲍威尔并不这样认为。或者……他确实认为，但出于政治原因选择不说。如果鲍威尔不愿意配合，他可能会让美国经济以及股票和债券市场崩溃。坏消息是，他的任期要到2026年才结束。所以当特朗普说鲍威尔的任期“越快结束越好”——这是他在Truth Social上发布的——他是真的有这个意思。问题是鲍威尔是否会被解雇。显然，特朗普并没有权力做到这一点。总之，鲍威尔看起来是唯一一个能够抵抗——并战胜——特朗普的人。但市场可能仍然会继续遭受连累。有趣的是，昨天美国的失业救济申请降到了两个月来的最低水平，使得鲍威尔的美联储可以在接下来的几天中继续使用“就业稳定且良好”的言论。

市场

美国的混乱持续施压美元，同时帮助主要货币在关税面前表现得相当不错，因为其他中央银行与其经济共同抗击特朗普的侵略。欧元/美元昨天在欧洲中央银行（ECB）广泛预期的25个基点降息后略微走软，但尽管预计ECB将继续降息，单一货币今天早晨却表现更佳。Stoxx 600指数在3月至4月回落的38.2%斐波那契回撤位上方收盘，进入牛市整合区域——这暗示如果贸易紧张局势缓解，反弹可能会继续。

在美国，标普500和纳斯达克100昨天平盘收盘。台积电在公布第一季度业绩后上涨0.10%——是的，仅仅0.10%——尽管其报告的净收入同比增长了60%，超过预期，并且维持了全年营收增长的预期。他们仍然预计今年以美元计的中等20%的增长。徒劳无功。英伟达——通常对这样的新闻会作出积极反应——昨天下跌了2.87%，股价考验了每股100美元的水平。尽管存在不确定性，100美元的关口很可能会吸引一些投资者。如果我们看到贸易谈判有所改善——我知道这不是理所当然的——但如果如此，科技、能源和金融行业可能比其他行业反弹得更强劲。

如果你在寻找一个不受混乱影响的投资场所，不妨考虑一下Netflix。该公司昨天公布的收入同比增长了12.5%。净收入上升了24%，每股收益超出预期，营业利润率从28.1%上升到31.7%。正如预期，Netflix停止披露新订阅用户数量，以将投资者的关注点转向盈利能力。由于分析师不认为用户会因为价格上涨而取消Netflix账户，因此它们预计关税的影响将有限。股价在盘后交易中上涨了3.5%。

可惜的是，因为复活节假期，市场今天关闭。今天会是一个平静的日子，所以我就此结束本周的总结，并祝大家复活节快乐！